证监会允许的配资公司一直以低估值稳健运行的港股市场

专题：万达集团及王健林被限制高消费

　　来源：谭浩俊

　　王健林被限制高消费了，虽然万达集团内部人士回应，主要是受万达子公司影响，而非万达集团总公司。

　　这种回应有点无知，子公司就不是万达的了？子公司违约就不要承担责任了？子公司欠的债就不要还了？

　　万达方面怎么回应，我们可以不管，可能是工作人员对问题的认识存在偏差，或表达能力存在问题。倒是万达为什么又陷入困境了，值得关注与思考。要知道，这是王健林第二次犯同样的错误了。我们不禁要问，为什么王健林会在同一个地方两次摔跤呢？这应当不像一位老企业家应当出现的现象啊。

　　众所周知，2015年7月3日，在港上市仅7个月的万达商业召开董事会会议，决定从港股退市，转向A股发行。理由是，香港资本市场的估值逻辑，无法真正衡量万达的价值。并于2016年9月正式从港股退市。而从港股市场退市，也让万达付出了340多亿港元的代价，如果不能在A股上市，且很快上市，对万达来说，风险将是很大的。

　　王健林为什么会有这样的想法，是因为这一年的A股，出现了一轮疯涨。虽然很快就暴跌，但高估值仍然让王健林羡慕不已。特别是一些中概股的回归，没有一家公司不是赚得钵满盆满，一直以低估值稳健运行的港股市场，怎么符合王健林的胃口呢。更别说，那一年的王健林，财富出现了暴涨，他也一跃成为全球华人首富。

　　正是因为房地产市场的过度火爆，让王健林的财富暴涨速度太快，钱来得太容易，继而让他把眼睛盯在了另一个可以催熟财富的地方——资本市场，想通过回归A股寻求万达和他个人财富继续暴涨。

　　只是，经历了暴跌之后的A股市场，投资者已经相当恐惧。同时，回归A股的中概股，相当一部分都是垃圾股，给投资者带来了巨大伤害。因此，管理层做出了暂停房地产企业入市审批的决定。

　　善于研究政策的王健林，面对管理层的决策，并没有过多在意。在他的心里，一定在想，这样的暂时，并不会维持多长时间。因此，在A股上市、从A股捞钱的信心依然很足。无奈香港退市一年多，A股上市仍然没有任何希望，到了2017年，港股退市付出大量现金代价的万达，终于抗不住了，出现了资金链断裂问题。2016年底还信誓旦旦要打败上海迪斯尼的王健林，不得不一边抹眼泪、一边在文旅和酒店项目的出售协议上签字。

　　2017年的房地产市场是最火爆的，也达到了顶峰。因此，融创和富力拿下了万达的文旅和酒店项目，从而让万达度过了难关。

　　千万不要小看这次的含泪出售资产，不仅帮助王健林度过了难关，也让万达在接下来的疫情中，没有受到严重冲击。否则，万达已经趴下，成为中国房地产市场第一个趴下的大型房企，而“风头”也就不会被许家印“抢”去了。

　　因此，在三年疫情中，王健林是笑眯眯的，且做出了一系列吸引眼球、体现万达善意的行为，如减免商户40亿租金等。如果没有2017年资产的出售，王健林有这个能耐吗？

　　按理，经历这一次的危机，王健林应当在决策时慎重、小心了。没有想到的是，在接下来的时间里，手握大笔现金的王健林，又开始了他的首富梦了。不仅大量建造商业综合体，而且再度上演了资本市场大戏。

　　这次王健林学聪明了，没有用万达集团，而是万达商管。是万达旗下的核心资产，亦即万达集团旗下的广场和酒店管理公司。而且，王健林没有选择在A股上市，而是转向自己瞧不上的港股市场。

　　为筹备这次上市，万达与众多战略投资者签订了入股协议，其中不少协议含有对赌条款。其中，2023年5月8日是第一个还款节点，若无法在此之前上市，万达需要提前偿还13亿美元的三笔离岸贷款；12月为第二个节点，如果仍未上市，万达需向投资者支付约300亿元的股权回购款。

　　结果是，全部落空了，万达又一次上市失败，王健林的资本梦再一次挫败。但是，战略投资者可不买账，既然对赌了，就得服输。原本兴冲冲等着从资本市场拿钱的王健林，再一次陷入了资金泥潭，资金链又一次断裂了。

　　王健林只能再次出售资产短信资金，只是，今天的市场环境，早已不是2017年的市场环境，不仅资产价格大跌，而且购买者寥寥。王健林想出售资产，也无人愿拿。当年购买过万达资产的融创和富力，自己也陷入到泥潭之中了。

　　资产出售难，对赌的钱要给，于是，从2023年开始，王健林又要哭了。只是，这次的哭，不是出售资产而哭，而是资产卖不出、卖不出价钱而哭。不然，手握大量资产的王健林，为什么会为了区区1.86亿元债务而被限制高消费呢。

　　纵观王健林的财富聚集之路，总体上讲，是暴发户式形成的。暴发户最大的问题就是不知道何时才应当收手，何时应当停止暴发的脚步。很显然，王健林这个暴发户，想一直让自己暴发下去。因此，从资本市场寻求财富最大值，就成了王健林追求的目标。只是，从港股退市转向A股，以失败告终，又想再次转向港股，结果又以失败告终，等于在同一个地方摔了两跤，且都摔得鼻青脸肿。尤其是第二次，能不能趴起来，都成了问题了。